近日，随着日元的暴跌和经济的崩溃，日本的发展面临着严峻的挑战和死局。这一连串的事件引发了许多关于日本未来走向的担忧和疑虑。面对如此困境，日本政府和企业必须采取果断行动和有效措施，以应对这一严峻形势，寻找新的发展方向，重振经济活力。

距离9月日元创24年史上新低没几天，日本再再再，再一次摊上大麻烦了。

美元兑日元突破150，破32年新低了。

这是1990年代，日本泡沫经济破灭以来，从未有过的光景。

啥概念呢？

如果年初旅游回来，手里的日元还没来得及换，现在换美元，就直接少换三成。

这表现直追土耳其里拉，昔日的避险货币硬生生活成了自己最讨厌的样子。

日本上下无不嗅到了危险的味道：

东短研究公司首席经济学家——加藤出，对外发出警告：

“由于过度贬值，未来日元或逐渐变成垃圾币。”

诡异的是，号称寡妇制造机的日本央行，口头上 “重拳出击”，背地里却“唯唯诺诺”，活成了笑话。

最近日本央行终于出手干预外汇市场，却被日本散户，当成了做空日元的大好机会。

日本政府为什么会陷入如今的尴尬境地？

是真的打算放弃日元呢？

还是背后另有隐情，不宜高调官宣呢？

上世纪九十年代，日本经济泡沫破灭之后，国内经济陷入长期停滞状态。

谁能解决这棘手的经济问题呢？

日本首相走马灯似的换了一个又一个，但这经济任谁来了都是摇头叹气。

2012年末，再度上任的安倍，给半死不过的日本经济，开了味猛药：

“安倍经济学”。

安倍经济学由宽松的货币政策、灵活的财政政策，加上结构改革三部分组成。其中重中之重在于超级宽松的货币政策，就是大放水，疯狂印钞。

此时的日本，还意识不到这是个趁你大病，要你大命的方子。

因为政策开始没多久，日本便尝到了贬值的甜头儿：

比如这日本200日元的商品，之前汇率100:1时卖到美国是2美元，贬值到200:1之后，卖到美国只需要1美元。

贬值后，商品卖到国外变便宜了，自然有利于出口。

从2012年到2019年第三季度，日本贸易逆差从6.94万亿日元下降到1.67万亿日元。

日本经济持续温和增长了近7年，创1998年以后连续增长的最长纪录。

不光如此，日元贬值还带来了初次收入的增加。

啥叫初次收入呢？

我们一起来熟悉一个词：

经常账户。

在经济学中，一个国家的经常账户，除了包括商品和服务的进出口，还包括初次收入和经常转移差额。

经常转移指的就是国际间的捐赠、援助等，一般占比比较小，不是咱们关注的重点。

那这个初次收入是啥呢？

参考国家外汇管理局的解释，初次收入，包括雇员报酬、投资收益等，雇员报酬就是本国人在外国公司上班赚的钱，投资收益是本国人在投资国外金融资产赚的钱，比如股票的股息、债券的利息等。

明白了这些，我们就能看明白，日元贬值的另一个好处了。

日本的经常账户构成里，我们可以看到，这初次收入差额所占的比例，远超货物和服务贸易的差额。

原因就在于日本拥有异常庞大的海外资产。

2021年底，日本海外净资产高达411万亿日元，相当于3万亿美元，这些资产每年都能为日本创造大量的利润。

过去十年，每年净初次收入的规模都在2000亿美元左右。

图里可以看到，疫情爆发以来这几年，日本的进出口差额一直是负的，初次收入差额是正的。

如果把日本比成一家公司，那么这家公司的生意，也就是进出口一直在赔钱，全靠在海外炒股、放贷等赚钱撑着，不然这公司早就破产了。

如果日元贬值，那么以日元计算的初次收入就会增加。

也就是说，通过缓慢的贬值，既有益于日本的出口，又有益于初次收入的增加。

所以，在很长一段时间里，日本一直在通过各种手段引导日元贬值。但却丝毫没意识到，危险正在一步步逼近。

2022年3月，美联储开启加息模式，日元应声连跌13个交易日，跻身被做空的热门货币。日本靠日元贬值赚钱的好日子，就这么结束了。

但即便这样，日本央行行长黑田东彦依旧坚定地表示：

虽然这一跌势相当剧烈，但他依旧坚信，日元走软对整体经济是有利的。

然而，很快，日本就坐不住了!

全球疫情的反复，加上今年俄乌冲突爆发，能源、粮食价格大幅上涨。

而日本是一个严重依赖资源进口的国家，日元快速贬值再加上资源大幅涨价，日本开启了买啥啥贵，卖啥啥便宜的痛苦模式。

9月份，日本核心消费者物价指数创八年新高，电费、燃气费都涨了20%，老百姓要买不起东西了。

企业那边，企业物价指数连续19个月大涨。成本上来了。不涨价赔本，涨价又害怕失去顾客，苦不堪言。

9月22日，淡定不起来的日本政府，开始了24年来的首次外汇市场干预。

但是从日本干预外汇市场的历史经验来看，无论是单边外汇干预，也就是日本自己出手，还是协同外汇干预，也就是和美国等一起出手，都只能在短期内支撑美日元，日本单边的外汇干预，效果只能维持5-7个工作日。

这次也不不例外。

9月日本当局花费了2.8万亿日元，终于将日元汇率拉起来一点，然而这一战果没能持续几天，日元丝毫没有止跌的迹象。

更糟糕的是，外汇储备也开始不乐观，9月日本外汇储备减少了540亿美元，创下了5年以来的最低水平。

也就说只靠外汇干预市场，约等于扬汤止沸。

想要拯救日元，还是得从根源下手。

日元兑美元暴跌的根源是啥，一张图、两个字就能概括：利差。

作为投资者的你，是愿意赚美国4%的利息呢，还是日本0.2%的利息呢？

2022年，美国率先从疫情中恢复过来，丝毫不顾及往日马首是瞻的日本小弟的感受，开始加息对抗通胀。

而日本经济依然没有恢复到疫情前的水平，迟迟不肯加息。

两国之间的利差越来越大，资本自然从日本流向美国，日元也就一路狂跌。

日元暴跌的根源在利差，解决方案就是加息。

但你要问日本政府是低息振经济，还是加息保日元，约等于产房医生问孩儿他爹，“保大还是保小”。

你们说，日本该保大，还是保小？

日本用“安倍经济学”治疗通缩这个绝症已经治了10年了。

理想的状态是：

低息刺激经济好转→人民工资上涨→内需增加→然后实现2%的通货膨胀目标。

结果现在成了驴粪蛋子表面光：

4月，日本通货膨胀率终于达到了2%的目标，但推动通胀的因素是俄乌冲突等引发的能源和商品价格上涨。

物价是涨了，可工资、内需、经济，一样也没涨。

而且疫情爆发之后这几年，日本是个人失业、企业破产，负债大大增加。

这种情况下加息，企业和个人的债务负担将会进一步加重，不要说经济增长了，经济崩溃指日可待。

所以，日本央行行长黑田东彦多次表示，还得继续执货币宽松政策刺激经济。

这并不是日本坚持不加息的唯一原因。

日本法政大学经济学教授小黑一正指出，如果日本央行加息1%，日本政府每年就要多支付近10万亿日元的利息。

这可会要了日本政府的大命，因为日本政府早就被逼到了债务危机的边缘。

1991年，日本政府的负债率还不到90%。

然而在“安倍经济学”这副药的作用下，日本政府寅吃卯粮的情况越来越严重。

根据日本财务省的数据，日本政府的债务总额高达GDP 的2.5倍，负债率稳居世界第一。

此前政府负债率世界第二的希腊，早就爆发了债务危机。

大幅加息经济受不了，那小幅加息呢？日本央行行长黑田东彦认为：

“日本央行即使小幅加息，也不可能扭转日元大幅下滑的趋势，反而可能危及日本经济复苏。”

由于没把握能赢得货币战，所以日本政府不再公布自己的策略，只能一边悄么儿动用外汇储备干预外汇市场，尽量放缓日元贬值速度，一边期待他的“好兄弟”美国尽快结束加息。

大家猜一猜，日本能不能等到光明呢？

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