随着大宗商品价格纷纷上涨，有色金属ETF的价值凸显出来。在这种情况下，投资者开始关注那些有望受益于市场走势的有色金属品种。铜、铝、镍等有色金属因其在建筑、汽车、电子等行业中的广泛应用而备受瞩目。投资者可以通过有色金属ETF来追踪这些品种的表现，并在市场波动中寻求收益。

原标题：两会、消费、降息三大利好助攻，大宗商品强势上涨，有色金属ETF价值凸显，哪些产品值得关注？

大宗商品支撑有色金属板块的魅力。

作者 | RAYYYY

编辑 | 小白

3月20日，美联储结束了为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%不变。

这一消息导致现货黄金持续拉升，最高点一度突破2210美元/盎司，再创历史新高。截至3月21日，现货黄金报价2206.6美元/盎司，今年以来涨幅高达6.8%。

（来源：Choice数据）

作为中国人从古至今的通用货币，黄金二字成为理财热词，登上了各大金融平台的热搜，而去年在480元/克徘徊的金价，如今飞升至645元/克，涨幅高达25%，人们趋之若鹜。

随着金价暴涨，有色金属相关行业也映入投资者眼帘。

有色金属又称非铁金属，是铁、锰、铬以外的所有金属的统称，可分为重金属（铜、铅、锌等）、轻金属（铝、镁等）、贵金属（金、银、铂等）及稀有金属（钨、钼、锗、锂等）。

“三驾马车”发力有色金属（一）美联储降息预期或继续提振黄金价格

由于可以作为实物资产并拥有商品属性，被称为“金属之王”的黄金在有色金属中占据着重要地位，同时它的价格走势也可以被视为有色金属行业景气度走势的风向标。

而目前全球黄金市场最关注的事件便是美联储从“鹰派”转向“鸽派”。

经整理，在上一个加息周期中，在俄乌战争热度升级、巴以冲突愈演愈烈产生避险情绪等利好黄金价格的背景下，美联储11次加息中仍然有7次黄金价格月内显跌，可见利率水平对黄金价格具有直接影响。

（来源：Choice数据，市值风云制表）

虽说近一年以来美联储加息迅猛，实际上黄金的价格仍处市场高位，主要原因是近两年各国央行，尤其是中国央行购金量激增所致，风云君已分析过，感兴趣的老铁可以移步阅读。

（来源：市值风云APP）

（二）两会政策刺激有色金属行业发展

今年全国两会期间，有色金属下游行业有多份议案和建议，其中《2024年国务院政府工作报告》提到，2023年，我国新能源汽车产销量占全球比重超过60%；电动汽车、锂电池、光伏产品“新三样”出口增长近30%。

多地政府部门明确有色金属工业是推动我国经济发展的支柱产业，对新能源新材料等产业发展起到极大的推动作用，也是将来重要的经济支柱。

2024年初始，各省份召开地方两会以及有关会议并出台相关政策与措施，支持并加快有色金属工业发展。

（来源：网络公开数据，市值风云制表）

随着我国产业转型在即，光伏、风电、新能源汽车、动力及储能电池等高速发展产业成为有色金属消费新的增长点，无论从政策面还是经济面上来说，有色金属相关行业都将成为我国推动产业结构转型升级、经济高质量发展的重要动力源。

（三）消费旺季来临，有色金属价格维持高位

从需求端看，每年3-5月是制造业开工攀升的传统旺季，有色金属作为重要的初级工业原材料或将迎来季节性的需求复苏。

且一季度财政和货币政策逐步发力二季度基建投资、“三大工程”开工或施工对有色金属消费有一定的提振。

值得一提的是，新能源车行业对有色金属的需求量极大，近期为争夺市场份额而争相降价，且预计短期难以停止。

近期大众的购车热情确实高涨，根据乘联会数据，今年1月新能源车市场销量为66.8万辆，同比增长101.4%，1-2月新能源车市场销量共为105.6万辆，同比增长36.9%。

（来源：乘联会）

需求端预期旺盛，带动有色金属价格逐步走强。

3月份以来全球铜价持续走高。3月16日，国际铜价（LME铜）向上突破至9000美元/吨关口；截至当前，国际铜价依然超过8800美元/吨。从历史数据来看，铜价目前已经处于近三十年来高位。

（来源：Choice数据）

持续走高的有色金属不仅仅包括铜和金，在新能源汽车等绿色产业需求的拉动下，铝、银近期也在震荡上行，目前价格也在不断逼近历史高位。

（来源：Choice数据）

（来源：Choice数据）

铜、金价格带动有色金属ETF上涨（一）有色金属ETF包揽涨幅前列

有色金属行业的火热也带动了相关主题ETF净值上涨。Choice数据统计，有色金属主题ETF包揽了3月上旬净值增幅的前12名，增长幅度均在10%以上。

具体来看，永赢黄金股ETF（517520.SH）、华夏黄金股ETF（159562.SZ）和华夏有色50ETF（516650.SH）排名前三，净值增幅依次为15.7%、15.6%、11%。

（来源：Choice数据，市值风云制表）

根据统计，上涨的幅度跟跟踪的指数紧密程度有关系，跟踪黄金涨幅居前，跟有色金属概念靠边的涨幅居后。

（二）铜、金价格带动有色金属ETF上涨

黄金主题ETF近期暴涨现象是近期金价持续高企，对主要涉及黄金业务的股票形成业绩利好预期，最终被反映到黄金主题ETF上。

以SSH黄金股票指数为例，该指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，当金价持续走高时，其成分股市值不断攀升，最终导致黄金主题ETF获利。

（来源：Choice数据，市值风云制表）

此外，全球铜矿主要被寡头垄断，中国矿端话语权偏弱。我国是全球铜矿资源最大的需求国，国内资源紧张，铜矿资源对外依存度高，因此铜产量成为衡量相关上市公司业务能力的重要依据。

同时铜价的持续走高也为有色金属板块带来不错的行情。

从市场表现来看，截至3月22日，铜产量居前的上市公司股价年内均实现上涨，洛阳钼业及港股五矿资源涨幅超过40%，西部矿业、紫金矿业、江西铜业涨幅均超过20%。

（来源：Choice数据，市值风云制表）

华夏有色50ETF（516650.SH）、汇添富有色50ETF（159652.SZ）等均大比例持有紫金矿业等铜矿产量居前的上市公司，近期个股股价持续上涨带动ETF净值增长。

（来源：Choice数据，市值风云制表）

整体股价仍处低位，有色金属价值尚未完全凸显（一）有色金属已被机构团团围猎

由于绿色发电、新能源汽车等带来了巨大需求增长预期，有色金属的供需关系有望长期保持健康状态。目前无论是知名私募、明星公募基金、国家队抑或国家主权基金都看好有色金属相关行业。

例如截至2023年四季度，在紫金矿业，国家队的证金公司埋伏了6.91亿股，另外还被瑞银集团、阿布达比投资局、高瓴资本，还有高毅资产的邓晓峰重仓。

（来源：Choice数据）

还有处于行业第一梯队的山东黄金，截至2023年三季度，证金公司埋伏了1.09亿股，另外社保基金112组合买了3801万股，社保414组合埋伏了2890万股。

（来源：Choice数据）

（二）有色金属现在仍处历史低位

当有色金属ETF连续上涨了半个多月，投资者心里可能就会打鼓，它是不是涨多了？现在买进去是不是高位接盘？

其实现在倒是不用过多地担心。

虽然市场整体有不错的涨幅，但整体仍处在非常低的位置上，上涨更多的是修复。

（来源：Choice数据）

如要借道有色金属ETF来进行布局，现在仍是不错的时间节点。

目前市面上有色金属ETF跟踪指数差别不大的情况下，资产规模成为选基的重要指标，因为基金的资产规模是流动性的保障，一般规模较大的ETF更受投资者青睐，其成交也会更加活跃。

那如果规模太小，成交不活跃，可能会出现想卖但卖不出去的情况，甚至出现清盘退市的风险。同样，成交量和换手率越高也说明该ETF流动性相对更好。

根据Choice数据，投资有色金属的公募基金共有38只，剔除规模在5亿元以下基金后，基金列表如下：

（来源：Choice数据，市值风云制表）

在上述基金中，相较于ETF，LOF类型基金具有较高的管理费率、托管费率和赎回费率，因此持有成本也相对较高。

以有色LOF（165520.SZ）为例，该基金管理费率和托管费均高于同类平均水平，更不要说还有超1%的申购费和赎回费了。

（来源：Choice数据）

因此在指数差别不大的情况下，基于成本考虑，费率更低的ETF将会是更优的选择。

有色金属ETF（512400.SH）在更低的费率基础上，跟踪有色金属指数（000819.SH），目前基金规模超40亿元，是当前市场上规模最大的有色金属行业ETF。

（来源：Choice数据）

在该ETF成分股中，前十大重仓股所占权重达到45.66%，集中度较高，因此前十大重仓股的业绩将对指数表现具有较大的影响。

（来源：Choice数据，市值风云制表）

值得注意的是，在上述有色金属基金中，还有部分基金是直接跟踪有色金属期货的ETF，它们主要投资于标的指数的商品期货合约，这类ETF除了期货保证金和结算准备金外，剩余大部分基金资产都可以投资于货币市场，增厚收益。

总体来说，有色金属相关指数在2022年和2023年大幅回撤，24年到目前也仅仅是小幅上涨，目前还是值得我们去关注。

而在基金选择上，有色金属ETF（512400.SH）规模最大，纯度最高。如果想更直接反映大宗金属的价格，则有色ETF（159980.SZ）是更好的选择。

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